Потребительское кредитование и коллективные инвестиции в нашей стране развиваются стремительными темпами. Благодаря этому представитель российского среднего класса, с одной стороны, может позволить себе иметь то, на что будут деньги завтра, а с другой – приумножать то, что у него уже есть сегодня. Казалось бы, невозможно пользоваться обеими этими услугами одновременно. Однако не очередной ли это стереотип? "Попфин" взялся разобраться, можно ли быть одновременно должником и инвестором и в каких случаях такое "раздвоение личности" оказывается полезным.
Как выглядит типичная ситуация, в которой люди становятся инвесторами?
Чаще всего события развиваются так: доходы превышают расходы, но высвобождающиеся средства не настолько велики, чтобы на них можно было купить что-то серьезное – машину, квартиру или иное имущество. Поэтому средства откладываются – в расчете на то, что рано или поздно наступит счастливый день, когда сбережения достигнут необходимого размера. А поскольку деньги, как теперь все уже уяснили, должны работать, да и дома их держать все-таки опасно, их кладут на счет в банке. Но чем больше денег, тем сильнее искушение рискнуть какой-то частью сбережений, вложив их в потенциально более доходный актив, чем банковский депозит, – например, в пай инвестиционного фонда, работающего на рынке ценных бумаг. И рано или поздно это происходит.
А как у нас становятся заемщиками?
Модель "жизнь в кредит" чаще всего используется в тех случаях, когда человек не удовлетворен условиями своей жизни. Например, молодая семья еще не может самостоятельно приобрести жилье, хотя заработки уже нормальные, а главное – перспективы обнадеживающие. Есть что инвестировать, копить, приумножать, но жить тоже где-то надо. И квартира приобретается в кредит.
Кстати, в такой ситуации приобретение благ с помощью долгосрочного кредита можно рассматривать как специфический вариант инвестирования личного капитала. Ведь желанный актив – недвижимость – после сделки принадлежит заемщику, а не банкиру; другое дело, что пока кредит не погашен, квартира находится в залоге. При этом в самом крайнем случае можно продать квартиру, рассчитаться с банком за непогашенную часть кредита и на оставшуюся сумму приобрести жилье подешевле.
Таким образом, моделью "накопление и инвестирование" обычно пользуются те, кто основные свои проблемы практически решил. То есть, проще говоря, квартира-машина-дача у человека уже есть, влезать в долги боязно, а ежемесячные доходы позволяют делать некоторые сбережения. В свою очередь, модель "жизнь в кредит" предполагает, что у человека очень жесткий финансовый режим и инвестировать ему просто нечего.
Однако тут возникает вот какой вопрос: возможна ли некая третья модель, при которой человек, с одной стороны, имеет купленную в кредит квартиру, то есть ежемесячно выплачивает банку какую-то сумму, но при этом одновременно инвестирует какую-то часть средств в доходные инструменты?
Третий путь
На первый взгляд это кажется странным. Так называемый здравый смысл подсказывает: если есть "лишние" деньги, надо быстрее погасить кредит.
Но не торопитесь с выводами. Вспомните, как живет бизнес. Считается даже правильным, если бизнес развивается на заемные средства. Кредиты позволяют развивать производство, получая такую прибыль, которой хватает и на погашение одолженных средств, и на все остальное.
Ключевой момент здесь состоит в том, чтобы доход от вложенных средств превышал ставку по кредиту. Скажем, если бы можно было прийти в один банк и взять кредит под 10% годовых, а в другом банке положить их на депозит под 15% годовых – разве мало нашлось бы желающих получать доход из воздуха?
Проблема, однако, в том, что банковские ставки по срочным депозитам (в лучшем случае 12% в рублях и 8% в валюте) заметно меньше ставок по потребительским кредитам (в среднем 15 и 12% соответственно).
Но вот паи паевых фондов могут быть намного доходнее депозитов, особенно когда речь идет о многолетних инвестициях. Первый паевой фонд появился в России десять лет назад, в сентябре 1995 года. Тогда же появился первый общепризнанный индикатор отечественного фондового рынка – индекс РТС. За прошедшее десятилетие индекс вырос в десять раз в долларовом измерении, то есть капитал гипотетического инвестора, решившегося тогда на инвестиции в ценные бумаги, вырос бы в десять раз. И это при всех потрясениях, которыми "прославился" наш рынок за годы "строительства капитализма"! Чтобы сравнение было понятнее, попробуйте представить себе банковский депозит, по которому ежегодно начисляется почти 26% годовых в валюте (именно такой должна быть ставка, чтобы удесятерить сбережения за десять лет).
Между тем десять лет – это как раз средний срок, на который берется ипотечный кредит. А теперь сравним эти 26% дохода со ставкой 12% по ипотечным кредитам. Вывод напрашивается сам собой: если вы купили квартиру в кредит и со временем у вас стали появляться "лишние" деньги, то правильно направлять их не на досрочное погашение кредита, а на покупку инвестиционных инструментов.
А теперь поговорим о нюансах.
Только осторожно
"Жизнь взаймы" и одновременное инвестирование в ценные бумаги разумны только при соблюдении определенных правил.
Исходить нужно из того, что устойчивость семейных финансов не должна испытываться на прочность. Благополучием семьи рисковать нельзя, а потому финансовые вложения не должны изменять график платежей в рамках обслуживания кредита.
Отсюда первое правило: на инвестиции направлять "лишние" деньги. Понятно, что самое понятие "лишних" денег очень условно. Поэтому внесем некоторые уточнения. Скажем, если ежемесячный доход семьи составляет 45 тыс. руб. и она взяла кредит на такую сумму и на таких условиях, что каждый месяц должна выплачивать не более 12 тыс. руб., а еще 30 тыс. руб. тратит каждый месяц "на жизнь", то оставшиеся 3 тыс. руб. назвать "лишними" нельзя. И даже сумма, которая накопится за год благодаря этому "жирку" (36 тыс. руб.), – это скорее загашник, а не капитал.
То есть о вложениях стоит думать лишь тогда, когда образующаяся сумма "излишков" составляет не меньше половины суммы средств, затрачиваемых на повседневные нужды – еду, одежду, коммунальные услуги.
Нужно также понимать, что эта "лишняя" сумма должна быть значительной не только в сравнении с повседневными расходами, но и в абсолютном измерении. Потому что, к примеру, даже 30% годовых на 3 тыс. руб. начальных инвестиций – это всего лишь 900 руб. "навара" за год.
Второе правило: в паи ПИФа можно вкладывать не просто "лишние", а "действительно лишние" деньги. Что такое "действительно лишние" средства? "Лишние" деньги следует распределять по трем категориям: резервная наличность на непредвиденные расходы; сбережения, размещаемые на депозите в надежном банке (они служат резервом надежности); и, наконец, "действительно лишние" деньги, которыми можно рискнуть, вложив их в высокодоходные инструменты.
Следует также понимать, что динамика стоимости паев подвержена сильным колебаниям – такова уж природа фондового рынка. Нужно быть готовым к тому, что на каком-то интервале времени ваш капитал может "уйти в минус". И это ни в коем случае не должно подорвать вашу способность финансировать привычные повседневные расходы и аккуратно погашать кредит.
Дополнительную страховку на этот счет дает инвестирование в фонды смешанных инвестиций, которые работают и с акциями, и с облигациями. Такие фонды в период бурного роста рынка менее доходны, чем фонды акций, зато более устойчивы к привычным для этого рынка спадам.
В-третьих, в конечном счете финансовые вложения – неважно, депозиты или паи – должны использоваться для формирования некоего денежного резерва, который затем целесообразно пустить на досрочное погашение долга или какой-то его части. Все-таки приятнее жить, когда ты никому не должен. Инвестиции, таким образом, призваны ускорить и облегчить процесс "расплаты".
Иными словами, не надо бегать в банк каждый месяц со словами: "Вот у нас появилось еще немного денег, мы хотим их вам отдать". Доходность паевых инвестиций выше ставки по кредиту, и экономия оказывается призрачной. Это тем более справедливо, если срок инвестирования в ценные бумаги будет измеряться годами. Потому что на таких отрезках выше вероятность положительного, высокого результата (на кратко- и среднесрочных интервалах времени инвестиции в ценные бумаги характеризуются более высокой вероятностью отрицательных результатов).
Ко всему сказанному выше добавим, что "действительно лишние" деньги появляются, как правило, условно неожиданно. Например, человек получал зарплату 30 тыс. руб. и исходя из этого взял кредит на условиях, предполагающих ежемесячные выплаты по кредиту в размере 10 тыс. руб. Однако по мере карьерного роста зарплата растет, он в принципе ожидал и даже рассчитывал на это, и с каждым годом чувствует, что "жизнь взаймы" становится для него все менее и менее обременительной.
Впрочем, и при стагнирующей зарплате (желательно все-таки, чтобы она изначально была более или менее высокой) можно получить кредит на таких условиях, чтобы каждый месяц после его погашения и расходов "на жизнь" образовывались "лишние" деньги. Другое дело, что на такую самоотверженность способны обычно дисциплинированные в финансовом отношении люди.
Давайте посчитаем
Насколько привлекательной может быть "жизнь взаймы, но с инвестированием", показывает следующий пример.
Предположим, что молодая семья с годовым доходом $30 тыс. и годовыми расходами "на жизнь" $18 тыс. покупает квартиру (допустим, в Подмосковье) стоимостью $70 тыс. (Для простоты расчетов мы использовали годовые, а не помесячные показатели доходов и расходов семьи, в том числе и выплат по кредиту.) $20 тыс. первоначального взноса молодые люди выплачивают из собственных сбережений, а оставшуюся сумму – $50 тыс. – берут в кредит на 15 лет под 12% годовых. По формуле "амортизации ссуды" (схема постепенного погашения ссуды равномерными взносами) ежегодный платеж банку должен составлять $9135.
Допустим также, что в течение этих 15 лет ни доход семьи, ни ее расходы на жизнь меняться не будут. Тогда к концу каждого года у семьи будет накапливаться $2865 "лишних" денег. Предположим, 30% этой суммы, то есть примерно $860, семья будет инвестировать в паи инвестиционного фонда, работающего на рынке акций.
Допустим также, что доходность инвестиций на фондовом рынке, куда семья намерена направить свои "действительно лишние" деньги, в долгосрочном периоде составляет 25% годовых. Это, безусловно, допущение, потому что скорее всего в ближайшем будущем доходность на российском фондовом рынке будет падать по мере того, как он будет приближаться в своем развитии к мировому уровню. (Другое дело, что при таких обстоятельствах и ставки на рынке ссудного капитала будут падать. Так, в США ставка по ипотечному кредиту составляет всего 4--6% годовых.)
В итоге получаем следующую картину. Семья, потратившая все свои сбережения в размере $20 тыс. на покупку квартиры, начиная со второго года с момента переселения в новое "гнездо" может каждый год направлять по $860 на покупку паев фонда акций. Тогда к концу 15-го года (к моменту полного погашения кредита) благодаря таким инвестициям ее финансовый капитал достигнет почти $95 тыс. Одновременно за этот срок она выплатит банку в общей сложности около 137 тыс. долл.
Если же семья не станет покупать квартиру в кредит и вложит $20 тыс. собственных сбережений в ПИФ, а в конце каждого года будет покупать паи еще на $3600 ("действительно лишние" деньги, которых будет больше из-за того, что не придется погашать кредит), то с учетом предполагаемого роста долларовых цен на недвижимость в пределах 15% в год через девять лет ее капитал в размере $242 тыс. почти "догонит" стоимость квартиры. То есть собственное жилье семья сможет себе позволить только через девять лет.
И в первом, и во втором случае мы не принимали в расчет ту часть "лишних" денег, которая не инвестировалась в ПИФ, а размещалась на депозите в надежном банке. Хотя проценты там небольшие, очевидно, что и такие вложения по истечении определенного времени образуют весьма значительную по меркам отдельно взятой семьи сумму, которую тоже можно использоваться для досрочного погашения кредита или покупки новой квартиры.
