По словам президента Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексея Тимофеева, ЦБ выступил за ограничение возможных потерь от операций с плечом, проводимых неквалифицированными инвесторами внесенными ими средствами.
Это значит, что, если инвестор, не имеющий соответствующей квалификации, внесена на брокерский счет сумма в 0,5 млн руб. и в ходе неудачно проведенных операций он задолжал брокеру 550 тыс. руб., последний не вправе обратиться к нему с требованием возмещения недостающих 50 000 руб. За брокером до закрытия позиции будет сохранено право требовать от клиента довнесения средств, в противном случае за ним перед брокером останется долг и он не сможет потребовать долг.
У инвесторов появился риск того, что они останутся в долгу перед брокерами, если движения рынка станут резкими, – например, если обострится геополитическая ситуация. Например, когда два года назад в марте Россия ввела войска на Украину, произошел обвал российского фондового рынка, а именно - 12%-е падение индекса РТС, 10,5%-е - индекса ММВБ – на 10,1%. ТОгда закрытие позиций инвесторов носило принудительный характер, и брокеры требовали довнесения средств.
По словам председателя правления ИК «Ай ти инвест» Олега Филатова, с такой ситуацией вполне можно столкнуться на срочном и валютном рынках, к примеру, если котировки резко скакнут. Когда падает срочный рынок, а клиенты не успевают закрыть позиции, брокеры рассчитываются с их контрагентами по сделке, а потом требуют с клиентов недостающие средства. Но, по словам президента ИК «Финам» Владислава Кочеткова, клиенты не обязаны по умолчанию возвращать их брокерам: средства должны взыскиваться в судебном порядке.
Но отныне риски потери инвестором-непрофессионалом средств при торговле с плечом перекладывается на брокера. Это предполагает перенастройку систем компаниями таким образом, что при падении в ноль по основной сумме будет происходить автоматическое закрытие позиций.
По словам Трофимова, когда новое требование начнет действовать, брокерам придется раньше закрывать позиции клиентов и вообще более ответственно относиться к риск-менеджменту.
Есть брокеры, которые действительно осуществляют не очень эффективное управление рисками: при резком движении рынка – допустим, срочного – их клиенты могут не только лишиться собственных вложений, но и оказаться в минусе. Поэтому требования, по мнению ЦБ, логичны: или совершенствование брокерами своего риск-менеджмента и своевременное закрытие позиций клиентов, или ожидание и выход в минус.
Например, в 2015 году частным трейдером Громовым был открыт брокерский счет в Альфа-банке. 30 декабря он поставил на стремительный рост доллара, но после неудачных операций оказался в проигрыше, лишившись всего гарантийного обеспечения – 5,6 млн руб. плюс долг брокеру на сумму порядка 9,5 млн руб. Все случилось из-за ошибок трейдера, не обратившего внимание на особенности брокерской риск-модели: брокер устанавливал лимиты операций не по отдельным инструментам, а в целом по активу.
По словам генерального директора «Открытие брокера» Юрия Минцева, бывает, что никакая система риск-менеджмента не в состоянии помочь, это касается в первую очередь, опционных позиций и срочного рынка. И если начнется действие требований ЦБ, брокеры могут не допустить появления на срочном рынке не имеющих соответствующей квалификации инвесторов даже после того, как они сдадут экзамены.
