Пока не закончился этот год, Банк России должен определить концепцию защиты прав физлиц на рынке финансов. Регулятор выступает за введение обязательного консультирования перед началом сопряженной с высокими рисками игры на бирже для людей, не имеющих достаточных знаний, опыта и больших денег, а также за установление ответственности профучастников за то, что они советуют клиентам.
На сегодняшний день в системе торгов Мосбиржи имеют регистрацию 1,05 млн физлиц, тогда как активных клиентов, которые совершили за месяц хотя бы одну сделку, по состоянию на 30 сентября насчитывается только 87,2 тыс. Но разговор в большей степени не столько про них, сколько про миллионы тех, кто мог бы прийти на финансовый рынок, если бы доверяли ему больше.
По словам профессора департамента финансов НИУ "Высшая школа экономики" Александра Абрамова, сейчас отношение в России к финрынку, скорее, как к способу игры, и главным образом владеют активными счетами игроманы и интересующиеся. Клиент средней руки в день дважды меняет портфель, и эти люди - не инвесторы, не сберегатели. Но во всяком случае они хотя бы готовы к проигрышу.
Эта группа игроков постоянно дополняется людьми, купившимися на рекламу "продавцов мечты". Их ждут не легкие деньги, а разочарование. Причем, к примеру, на Форекс можно лишиться всех денег буквально в течение нескольких дней. У брокеров не всегда есть мотивация на то, чтобы клиенты оставались в плюсе. Как результат, на финансовом рынке даже близко нет доверия, которого добилась банковская система, благодаря тому, что все вклады сегодня застрахованы. Отсутствует и устойчивый рост активных счетов.
А необходимо присутствие на биржах людей, с одной стороны, не гоняющихся за адреналином, с другой - действующих вполне осознанно. По мнению заведующего кафедрой фондового рынка и финансового инжиниринга РАНХиГС, бывшего заместителя председателя ЦБ Константина Корищенко, большая часть инвесторов заинтересованы не в заработке в ближайшие неделю или месяц, а в выстраивании долгосрочной стратегии, по сути, своего пенсионного плана.
По словам одного из участников рынка, замысел ЦБ сводится к тому, что, что если у частного инвестора отсутствуют навыки, а сумма его сбережений не достигает и 400 тыс. рублей, он не имеет право вкладывать в акции и облигации и еще более рискованные фининструменты свыше 50 тыс. рублей, без предварительного обращения за советом к финансовому консультанту, который должен помочь клиенту понять цель, соотнести ее с доходами, сбережениями, фининструментами и связанными с ними сроками и рисками для определения инвестиционной стратегии. А брокерам будет запрещена продажа частным лицам того, что не содержит "рецепт", выданный консультантом. Для других категорий инвесторов-непрофессионалов, имеющих сбережения в сумме от 1,4 до 6 млн.рублей) круг дозволенного будет расширен.
Брокерам не по нраву эти ограничения, но ЦБ настроен на выработку консолидированной позиции, в том числе по критериям, определяющим категории инвесторов.
По факту инвестиционным консультированием могут воспользоваться клиенты с объемом портфеля от $50 тыс. А с остальными, по словам Абрамова, работает продавец, а он может сказать все, что угодно, любую глупость, так как работу брокера с клиентами никто не регулирует, а требования по раскрытию информации по фининструментам отсутствуют.
Поэтому Банк России, при обращении к массовому, неискушенному и небогатому клиенту, делает ставку на запуск компьютерного консультирования. Робо-эдвайзер будет заниматься подбором подходящей долгосрочной стратегии за небольшое вознаграждение. Важно, что это ведет к расширению возможностей дистанционных продаж, а значит, усилению конкуренции между брокерами. Для повышения прозрачности, алгоритм для финроботов будет валидироваться Центробанком.
По мнению Корищенко, компьютерное консультирование способно оказать помощь при условии его приближения к психологическим тестам, ведь главная проблема для инвестора, заключается в необходимости узнавания самого себя. Но решение задачи по регулированию частного инвестора возможно только в долгосрочной перспективе, повышая финансовую грамотность. На это могут уйти десятилетия. Но пока можно пользоваться теми или иными ограничениями для того, чтобы не допустить ситуации, когда человек лишится последних денег. Устройство финансовых рынков таково, что в краткосрочной перспективе маленьким инвесторам практически всегда гарантирован проигрыш, тогда как выигрыш - удел только крупных игроков, формирующих цену актива и использующих это своё преимущество.
По мнению Абрамова, конечно, нужно принимать во внимание и индивидуальный профиль инвестора, но только на добровольной основе: если он не "подходит" по профилю или отказывается от заполнения анкеты, он должен быть письменно предупрежден о рисках. Чтобы массовый инвестор принимал решение осмысленно, он должен получить от брокера необходимую аналитику, а ее или мало, или нет вообще в большинстве случаев. Но обязательность "медосмотра" - недопустима, так ставить вопрос нельзя.
Но по силам ли в России привлечение на финрынок миллионов людей? По словам представителя ЦБ, в Китае процент частных инвесторов в сравнении с экономически активным населением почти в 100 раз выше соответствующего показателя в России. Нам есть, на чем сконцентрироваться для обеспечения существенного вклада частных инвестиций в развитие экономики страны.
По мнению Корищенко, это вполне реально, но только если пользоваться простыми финансовыми продуктами, чтобы риски были прозрачными, а доходность понятна. Применительно к нам это вариант индивидуальных инвестсчетов на базе простых активов - проигрыш с ними затруднителен. К тому же у них есть налоговые стимулы. Вот как раз этот инструмент и нужно развивать. У ИИС хорошие льготы - наряду с инвестиционным доходом (его, разумеется, никто не гарантирует) у владельца счета есть право на бонус в 52 тыс. рублей (налоговый вычет). За 2015 год, год начала работы этого инструмента, клиенты открыли примерно 89 тыс. счетов, а сегодня их почти 150 тыс.
По мнению Александра Абрамова, перспектива привлечь массового инвестора, заинтересованного именно в инвестировании, а не в спекуляции или игре, выглядит довольно сомнительной. Судя по приведенным нами расчетам, параметры нашего финрынка по доходности и риску не подходят для того, чтобы инвестировать на длительный срок. На месте честного консультанта нужно прямо сказать клиенту, что лучше сюда вообще не приходить.
